首页 网上低息配资平台 可靠的配资官网 炒股杠杆申请
你的位置:网上低息配资平台_可靠的配资官网_炒股杠杆申请 > 可靠的配资官网 >
热点资讯
相关资讯
可靠的配资官网

股票什么资产 A股猪企债务极限压力测试 三成公司负债率突破70% 经营性现金流或将改善

发布日期:2024-07-09 11:52    点击次数:69

股票什么资产 A股猪企债务极限压力测试 三成公司负债率突破70% 经营性现金流或将改善

陕西果业集团电子信息有限公司信息部薛小果告诉期货日报记者,9月1日以来,受南方广东、福建一带苹果销区连续阴雨天气影响,贸易商担心后期不利于走货,早熟嘎啦果提前出货,短期南方市场苹果供应充足,销区苹果价格下降0.2—0.3元/斤,销区价格下跌传导至产地,产地收购商早熟果按需收购或者选择观望,产地苹果收购价格也大约下降0.3元/斤,苹果价格短暂下跌。

为何近期全国菜价上行?农业农村部蔬菜市场分析预警团队首席分析师张晶认为,一是因为台风和南方持续高温等不利气象,影响到蔬菜短期生产和采收运输,尤其是不耐储运的叶类菜价格上涨相对明显。二是受季节性因素影响,蔬菜供应处于产地转换期,南方产区蔬菜供应有所减少,北方及高山地区冷凉蔬菜保持大量上市,“北菜南运”和“西菜东运”带来的外调菜增加引起成本上涨,拉动菜价上行。不过,由于台风灾害较去年影响较小,浙江、江苏和山东等地生产恢复较快,全国蔬菜价格整体上行幅度小于去年。

  A股猪企债务极限压力测试 三成公司负债率突破70% 经营性现金流或将改善

  21世纪经济报道 董鹏

  *ST傲农(603363.SH)、ST天邦(002124.SZ)债务压力过大,进而导致上市公司启动重整的案例,很难让人不关注生猪养殖企业的负债情况。

  而就近期披露的一季报来看,上市猪企整体负债率依旧处于历史高位。

  以纳入Wind猪产业的26家公司为样本,2023年末其负债率平均值为59.38%,到今年一季度末升至59.47%。

  其中,包括上述两家重整的公司在内,共有8家公司资产负债率在70%以上,华统股份(002840.SZ)、新五丰(600975.SH)负债率环比增加至76.78%和76.05%,仅次于上述ST天邦80.74%的水平。

  好的消息是,行业基本面正在逐步改善,猪价运行已经进入关键窗口期。

  比如综合反映价格预期的期货价格,现阶段5月合约保持在14.8元/公斤左右,与现货价格基本持平,代表今年9月、11月的合约则超过18元/公斤,显示出市场各方对下半年猪价的看好预期。

  日后,一旦上述预期兑现,养殖企业随着盈利能力、经营性现金流的恢复,其资产负债率也将得以修复。

  三成公司负债率突破70%

  80%的资产负债率,似乎是一个重要的临界点,除了先行一步的*ST正邦外,*ST傲农、ST天邦于2022年末负债率率先接近该水平。

  2023年,生猪养殖又一次陷入全行业深度亏损,对此,中金公司的点评是“深亏损、高负债、慢去化”。

  当期,上述两家公司负债率不断走高,至2023年9月末时分别升至87%至89%左右。

  到了2024年1月,*ST傲农率先出现债务逾期,并被债权人申请预重整。

  进入3月,ST天邦再次以“无法清偿到期债务,且明显缺乏清偿能力”为由,向法院申请对公司进行重整和预重整。

  以此类推,其他负债增长明显、负债率过高的养殖企业压力同样突出。

  截至今年3月末,除了*ST傲农、ST天邦以外,另有华统股份、新五丰、新希望(000876.SZ)、金新农(002548.SZ)、龙大美食(002726.SZ)、鹏都农牧(002505.SZ)6家公司负债率超过70%,占上述样本企业总数的30%左右。

  其中,华统股份、新五丰两家公司负债率最高,分别达到76.78%和76.05%,分列上述样本公司的第三、四位。

  从有息负债率的角度来看,新五丰一季度达到65.37%,甚至高于已经启动重整的*ST傲农。

  进一步比较历史数据发现,华统股份过去一年负债率出现明显提升,一季度末负债率较上年同期提升8个百分点,同时2023年其各季度末负债率均呈不断抬升的趋势。

  相比之下,新五丰2023年负债率保持着类似的变动趋势,但是由于在2023年一季度末时其负债率已经达到75.37%的高位,所以今年整体上升幅度较小。

  上述变动差异,与新五丰此前进行融资关系密切。

  “继2021年10月完成10.3亿元募集资金后,2023年6月20日,公司通过定向增发募资15.5亿元;公司也可通过间接融资手段获得发展所需资金。”新五丰前期接受机构调研时表示。

  此外,Wind数据显示,2023年1月该公司还有一笔19.6亿元左右的定增,不过该笔融资是用于购买天心种业等资产,公司接受上述调研时并未提及。

  与历史融资对比,2021年猪价回落以来,新五丰的直接融资频率、金额也明显增加。

  统计数据显示,从2004年上市算起,该公司累计直接融资53.9亿元,其中近三年融资便达到45亿元。

  还有一个细节是,去年在以上15.5亿元融资未到位前,新五丰董事会曾经审议通过,同意公司使用不超过2.45亿元的闲置募集资金,用于临时补充流动资金。

  此外,行业内部同样不乏出售资产、引入战投,以缓解企业资金压力的案例。

  而对于当前行业的整体债务情况,中金公司认为,“当下猪企资金压力处历史高位,呈现‘融资盘消耗殆尽+新增融资难度提升’特征……1Q22—1Q24样本企业累计筹资现金呈现净流出。”

  经营现金流或改善

  上市猪企负债表或将迎来修复的可能。

  国家统计局数据显示,从3月下旬开始,国内生猪(外三元)价格开始升至15元/公斤以上,至4月下旬价格为14.9元/公斤。

  生猪养殖企业的销售价格与其保持一致。以牧原股份为例,公司1—2月、3月和4月商品猪售价分别为每公斤13.84元、14.24元和14.8元,即将跨过公司2023年15元/公斤的成本线。

  实际上,对于4月以来猪价的上涨此前市场各方已有预期。

  其中关键,便在于供给端产能的持续去化。2022年底,国内能繁母猪存栏量为4390万头,到今年3月末时已经降至3992万头,连续9个月下降。

  广发期货此前发布的数据显示,基于能繁母猪存栏量,以及母猪配种、育肥10个月的周期测算结果为,国内生猪出栏量高点或出现在2024年4月份前后。

  这一预测结论已经得到验证,国内生猪价格自3月下旬开始回升。而与今年上半年相比,行业内部对下半年的预期会更为乐观。

  “养殖行业面临较大的经营压力,若当前的低迷价格维持到2024年二季度,行业可能会面临较大资金压力,部分企业甚至会出现经营危机,初步预计2024年下半年行情应好于上半年,公司相对看好2024年下半年的市场行情。”温氏股份(300498.SZ)表示。

  具备价格发现功能,并由产业链企业、投资机构等各方“投票”而来的生猪期货价格,也呈现出“近弱远强”的格局。

  截至5月10日收盘,代表5月价格的生猪2405合约结算价为14.6元/公斤,代表9月、11月价格预期的合约结算价则分别达到17.84元和18.05元。

  这意味着,包括牧原股份(002714.SZ)、新希望在内的大部分养殖类上市公司都将实现盈利,经营现金流相应会得到改善。

  至于,部分机构追踪的收储和抛储、屠宰开工率、二次育肥等价格影响因素,更多是对猪价短期价格波动带来扰动,并不足以改变中长期向好的方向。

  不难看出,经过近三年的去产能、漫长的周期底部后,猪价上行的可能性正在不断加大。

  这一预期之下,部分头部公司股价开始出现趋势性上涨。

  比如牧原股份,今年2月二级市场低谷阶段,公司股价保持35元左右,到近期已经涨至47元以上,期间北向资金持股数量也呈现稳步上升趋势。

  暂时无法确定的是接下来的猪价上行高度,未来生猪现货能否达到上述远月期货合约18元的价格水平,尚待后续验证。

  这不但决定了相关上市公司单位利润的多寡、盈利弹性的大小股票什么资产,也决定着股价的上行空间。



Powered by 网上低息配资平台_可靠的配资官网_炒股杠杆申请 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright 365站群 © 2009-2029 联华证券 版权所有